关注个股的超跌反弹机会

上周末股指期货和融资融券试点获国务院原则批准，周二晚间又将无差别存款准备金率上调0.5个百分点，两大消息的出台给市场带来剧烈的短线震荡。到周五收盘时，市场震荡幅度已趋收窄，下周将面临方向的选择。鉴于金融、地产板块超跌后存在较大的反弹机会，故应密切关注这两大权重板块的走势，不排除在该类权重股的支持下，市场进一步反弹的可能。

震幅收窄，短线变盘在即

目前大盘运行于平缓下降通道中，股指持续在3150点（见附图，黄金分割0.618位置）上方和下降趋势线间的成交密集区内震荡，波动幅度呈现逐步缩小，形成收敛三角形形态，并已进入末期。从均线系统来看，中短期已由发散状态渐变为捏合形态，种种细节都预示着下周大盘将面临方向性选择。

由于股指一直未突破下降趋势线，且大盘成交持续低迷，显示指数向上突破该线面临压力较大。如果下周量能仍不能实现有效配合，则大盘选择向下的可能较大。不过，由于指数连日在MA60附近争夺，多空双方均表现得相对谨慎。故短线走势即使变坏，也会因打压力度的较为有限而制约大盘的回调空间，可无须过于恐慌。

相对于向下突破，短线大盘选择向上的概率更大。大盘向上突破离不开地产、金融等权重板块和量能的配合。目前，金融、地产板块2009年度业绩预期相对明朗，特别是地产板块业绩增幅较大。技术面上，地产板块个股反弹意愿强烈，本周五出现了大幅反弹，而金融板块颇多个股也在创出阶段新低后，止跌企稳信号也已显现。由于两大板块前期明显滞涨，近期又受政策面影响跌幅较大，故在估值相对合理的基础上，金融、地产具备一定的上行空间，短线机会或在酝酿中。基于此，地产、金融等权重板块的下周初走势应重点留意。

如果股指选择向上，则首先必须实现对下降趋势线（下周一位于3253点）的突破。密切关注下周大盘方向的选择，如能实现向上突破，则可关注前期3300点一线的压力。

短线操作上，建议关注大盘权重股特别是金融、地产股的超跌反弹机会。而随着年报序幕的拉开，高送转概念股机会明确。其他政策利好的新疆、西藏、安徽等区域板块机会也可适当留意，但应控制好仓位避免过度追高。

新政压力，中线尚需谨慎

作为资金推动型的市场，资金面的影响占据主导因素。而从当前市场形势看，近期调控政策频出，间接对市场压力已有所显现，由此将对中线产生不好的影响。

在央行连续14周资金净回笼，存款准备金率仍有提高可能的情况下，未来一段时间内资金收紧趋势较为明显。此外，2010年融资规模相较2009年压力也有增无减。根据华泰联合证券对2010年的预测，由于上市银行再融资、大型券商IPO、红筹回归、国际板上市,以及新股发行中超募现象严重等多方面因素,国内2010年的融资额度肯定会远超过2009年（根据中国证监会统计数据，2009年为4466亿元）。另外，近期频发的房地产调控信号，表现出非常明确的调整基调，与之具备高关联度的银行板块也难独善其身。中线来看，地产政策的累积效果或将在一段时间后逐步显现，对地产、金融板块的中线走势产生不利影响，进而影响大盘趋势。

因此，鉴于流动性充裕度存在的较大不确定性，市场中线相对并不乐观。综观2010年证券期货监管会议提到的“做好维稳工作，全力维护市场安全稳定运行”的基调，在一定程度上或意味着今年市场维持震荡的可能加大，谨慎面对以波段操作为主或不失为更好的选择。

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